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　　观察人士认为，欧元区前三季度的经济微弱复苏与通胀回落，使欧洲央行进入“延长观察期”的策略阶段。当前政策既非收紧，也未全面转向宽松，而是保持灵活性，为未来可能的经济拐点留出空间。不少欧洲经济学家表示，欧洲央行在当前贸易环境下倾向于维持现状，未来再次降息的门槛很高。荷兰国际集团宏观研究主管卡斯滕·布热斯基认为，欧洲央行最新预测显示，未来两年欧元区的通胀率将稳定在2%上下，符合其设定的中期通胀目标，因此货币政策立场没有太多值得改变的理由。

　　日本央行正逐步摆脱长期超宽松政策。新冠疫情期间，为应对疫情对日本经济及市场造成的严重冲击，日本央行通过扩大资产购买计划等手段持续加大货币政策宽松力度。直到2024年3月，日本央行宣布结束负利率政策、开启加息周期。但自2025年1月日本央行将政策利率从0.25%上调至0.5%后一直按兵不动。12月19日，日本央行将政策利率上调25个基点，被视为日本央行推动货币政策正常化的重要一步。尽管调整后的利率在全球仍属低位，但日本正逐步摆脱长期超宽松政策。

　　不过，有分析人士认为，未来美联储降息空间或将有限。经合组织在最新的经济展望报告中指出，美国的关税政策对全球经济的影响正在进一步显现，并传导至支出选择、企业成本以及消费价格。报告显示，美国涉及加征关税的进口商品总值较非征税进口商品明显下降，说明关税正在抑制美国的整体需求，预计其贸易量将继续承压。考虑到就业市场降温及关税抬高消费价格，预计美国家庭消费增长将继续放缓，通胀可能将更加持久，从而减小美联储的降息空间。