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　　公司主要客户包括()、万润新能、贝特瑞等国内头部磷酸铁锂正极材料生产企业，客户集中度极高。报告期各期前五大客户销售收入占比分别为98.57%、98.89%、96.90%和97.41%，其中第一大客户湖南裕能销售占比分别达96.79%、49.19%、54.33%和78.02%，形成深度绑定关系。公司选择深耕头部客户策略，在磷酸铁锂行业集中度较高的背景下，与市占率领先企业建立稳定合作，但也面临客户集中度过高的经营风险。

　　保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，保荐代表人为雷浩、刘裕俊；会计师事务所为广东司农会计师事务所(特殊普通合伙)，签字会计师为陈新伟,万蜜；律师事务所为北京市环球律师事务所，签字律师为苏佳玮、辛爽、庄浩佳；评估机构为广东联信资产评估土地房地产估价有限公司，签字评估师刘穗莹、罗丹。值得一提的是，公司财务负责人周伟曾于2022年在广东司农会计师事务所任职，次月即加入公司，该事项引发监管层对中介机构执业独立性的问询。

　　公司所处的锂电智能装备行业直接受益于新能源汽车与储能产业高速发展。锂电池产业扩产潮带动上游装备需求，2024年中国锂电用砂磨机市场规模约28亿元，同比增长5.7%，GGII预测2030年市场规模将超80亿元。磷酸铁锂正极材料正从三代产品向四代产品迭代，设备需求从一磨一烧转向二磨二烧升级，且磷酸锰铁锂新产能建设加速，单万吨设备投资额更高，为砂磨机市场提供结构性增长动力。但行业也存在产能过剩、价格战等风险，2024年可比公司多数业绩下滑。